China telah mengungkapkan langkah-langkah stimulus untuk mendorong perekonomian. Skalanya tidak mengesankan – ini bukan serangan krisis besar-besaran tetapi lebih merupakan upaya untuk menghentikan penurunan di sana-sini. Bank Rakyat China mengumumkan pemotongan 0,2 poin persentase pada suku bunga acuan dan pemotongan 0,25-0,50 poin persentase pada rasio cadangan wajib, membebaskan 1 triliun yuan (142 miliar dolar AS) dan meringankan beban pembayaran hipotek.
Pasar keuangan menyambut baik langkah tersebut, yang lebih besar dari yang diharapkan. Indeks Hang Seng naik 4% pada hari Selasa, membawa reli dari posisi terendah September menjadi 13%. Namun, tidak seperti S&P500 yang telah melesat ke level tertinggi sepanjang masa, ini hanya merupakan level tertinggi empat bulan dan sekitar 42% di bawah puncak 2018. Indeks blue-chip China berada pada jarak yang sama dari level tertingginya, menyoroti dampak perang dagang terhadap pasar keuangan negara tersebut.
Sebaliknya berlaku untuk obligasi, di mana suku bunga rendah dan inflasi yang kronis rendah telah menyebabkan imbal hasil obligasi pemerintah yang secara historis rendah, yang berarti harganya telah naik.
Yuan telah menguat 3,7% terhadap dolar dalam tiga bulan terakhir, tidak banyak menurut standar forex tetapi mengesankan untuk USDCNH. Pasangan ini telah turun ke 7,03, level terendah sejak Mei 2023, dan telah berbalik dari area tertinggi jangka panjang di 7,30.
Penguatan yuan merupakan reaksi pasar yang menarik, menunjukkan arus masuk modal dari pasar eksternal. Ini tidak akan membantu daya saing, tetapi bisa mendorong aktivitas ekonomi melalui investasi.
Menurut pandangan kami, meskipun ada pemotongan suku bunga, yuan bisa menguat lebih lanjut, mungkin menuju level dukungan siklikal sekitar 6,50.
Stimulus yang diumumkan bisa membawa kembali sebagian modal ke pasar China, terutama jika Politburo melihat peluang untuk mendukung perekonomian dan industri konstruksi yang sedang kesulitan.
Artikel berita ini merupakan transkripsi dari versi yang awalnya ditulis oleh Alexander Kuptsikevich.
